4月2日消息，每年3月底，是英超各俱樂部公佈上一賽季財報的時候。
仔細分析一下各傢的財報，球迷可能更能理解俱樂部為何在轉會市場激進或者退縮，更能理解球隊的場上表現。很多時候，球隊表現與俱樂部的經營狀況息息相關。
看瞭各傢財報，你也會更深刻體會英超競爭之殘酷。尤其一些中小俱樂部，他們不可能像豪門創造5億英鎊以上的收入，在收入規模基本維持在2億的情況下，還要努力拼爭歐賽資格，確實是一個巨大的挑戰。
從24-25賽季各傢的財報來看，多數俱樂部情況良好，或者有好的趨勢。阿森納、曼城、利物浦都是豪門經營的標桿，腰部的維拉、埃弗頓都度過瞭危機，但俱樂部管理存在問題的切爾西、熱刺都有數字驚人的虧損。
阿森納
收入 6.91億英鎊
- 轉播權 2.728億
- 商業贊助 2.644億
- 比賽日 1.539億
虧損 140萬英鎊
工資支出 3.468億
工資占收入比例 50.1%
評價：歐冠打到四強，英超排名第二，讓轉播權收入持續增長4%；而最大的增長來自於商業贊助，提升19%。阿森納的財政日趨健康，日常運營不再依賴於股東借款。
本賽季如果阿森納在歐冠走得更遠，英超聯賽奪冠，收入規模勢必突破7億英鎊大關。此前曼城、利物浦都實現過這一目標。
曼城24-25賽季財報
收入 6.941億英鎊
- 轉播權 2.786億
- 商業贊助 3.404億
- 比賽日 0.751億
虧損 990萬英鎊
工資支出 4.084億
工資占收入比例 58.8%
評價：上賽季曼城場內成績不佳，四大皆空，歐冠出局太早，導致轉播權收入略有下降。曼城的比賽日收入無法與倫敦豪門相媲美，這是地理位置決定的。而曼城的商業贊助收入規模巨大，比阿森納多7000多萬英鎊。
總體來說，阿森納、曼城、利物浦都是近年來英超俱樂部經營的典范，完全符合英超PSR規則和歐足聯的財政公平競賽規則要求。曼城的115項或130項涉嫌違規是發生在阿佈紮比財團收購曼城的早期，現在早就完全合規瞭。
曼聯24-25賽季財報
收入 6.665億英鎊
- 轉播權 1.729億
- 商業贊助 3.333億
- 比賽日 1.603億
虧損 3300萬英鎊
工資支出 3.132億
工資占收入比例 47.1%
評價：因為沒踢歐冠，踢的是歐聯，轉播權收入銳減，其轉播權收入幾乎比曼城少瞭1億英鎊。但曼聯作為老牌勁旅，全球影響力還是相當可以，這體現在商業贊助的規模上。拉特克裡夫的精兵簡政收到成效，球員工資支出大幅下降。
但本賽季曼聯沒有歐賽，轉播權收入還會略微減少。雖然本賽季的聯賽名次肯定好於上賽季，但英超每個名次之間的獎金差異是160萬英鎊，12個身位差異也差不多就是踢上賽季踢歐聯的收入瞭。但因為比賽少瞭，比賽日收入會略微減少。
不過總體來看，曼聯的財政趨勢向好，比較難辦的還是債務規模過大，利息支出過多。拉特克裡夫接下來需要解決好這個事情。
阿斯頓維拉24-25賽季財報
收入 3.781億英鎊
- 轉播權 1.77億
- 商業贊助 0.986億
- 比賽日 0.67億
盈利 1700萬英鎊
工資支出 2.685億
工資占收入比例 71%
評價：維拉上賽季自1982-83賽季以來首次踢歐冠，並一路打進八強，這讓俱樂部收入暴增37%。此前維拉財政吃緊，轉會市場也難有大動作，經過這兩年的調整，總算緩過來瞭。
維拉上賽季竟然盈利瞭！除瞭轉會方面收斂，主要原因也包括他們把女隊賣給瞭母公司，大傢學習切爾西，學得還挺快。
本賽季維拉沒能踢歐冠，踢的是歐聯，收入會略微減少。但如果本賽季最終獲得歐冠資格，下賽季會持續令俱樂部財政向好。
維拉地處英國第二大城市伯明翰，但受到經濟危機影響，這座城市的消費水平無法跟倫敦相比。
維拉這種量級的俱樂部，距離豪門的6億-7億英鎊收入規模，還有很大差距，但逼近4億已經是瞭不起的成就，而英超普通球隊的收入規模也就2億多。
值得一提的是，過去媒體頻繁引述一個數字，維拉的工資占收入占比高達91%，23-24賽季實際數字其實是80%，上賽季已經壓低到71%，基本符合歐足聯要求。
利物浦24-25賽季財報
收入 7.03億英鎊
- 轉播權 2.64億
- 商業贊助 3.23億
- 比賽日 1.16億
盈利 800萬英鎊
工資支出 4.28億
工資占收入比例 61%
評價：利物浦收入規模大，但工資支出也高，但隨著下賽季薩拉赫離隊，工資支出會得到控制。
上賽季再次實現7億收入目標，得益於英超奪冠。略顯遺憾是歐冠沒走太遠。
芬威體育集團向來遵循自給自足的原則。上賽季略微盈利，但本賽季因為投入重金引援，會出現可控的虧損。
值得比較的一個數字是，商業贊助收入規模。曼城也是3億多，那是有特殊原因。
曼聯近年來雖然戰績不佳，品牌還在，跟利物浦確實是兩傢豪門，商業贊助收入都在3.2億-3.3億這個區間，阿森納後面會逐步追上來。
切爾西24-25賽季財報
收入 4.909億英鎊
- 轉播權 1.93億
- 商業贊助 2.07億
- 比賽日 0.909億
虧損 2.624億英鎊
工資支出 3.9億
工資占收入比例 79%
評價：切爾西23-24賽季盈利1.284億英鎊，但這得益於他們把酒店和女隊賣給瞭母公司，利潤算給瞭切爾西俱樂部。但上賽季沒啥可賣瞭，出現瞭2.6億的巨額虧損！但因為英超PSR規則規定是三年累計虧損不超過1.05億英鎊，所以切爾西並未違規。
世俱杯奪冠接近1億英鎊的獎金，小部分算到瞭上賽季財年，大部分會算到25-26賽季。
歐足聯正在調查切爾西的巨額虧損，歐足聯方面給出的切爾西虧損數字是3.55億，這與2.624億英鎊的差異主要在於世俱杯獎金的分配，到底算到哪個賽季。
切爾西的巨額虧損，部分原因是向經紀人支付瞭大量中介費。過去3年，分別是7500萬、6000萬和6500萬英鎊。買人和賣人，都需要經紀人操作，洗牌的代價之一就是經紀人費用暴增。
波利和艾格巴利“創造”的模式顯然是失敗的，切爾西如今戰績不佳，面臨崩盤。而他們擁有的另一傢俱樂部，法甲斯特拉斯堡上賽季虧損6900萬英鎊，在歐足聯的俱樂部虧損榜單上位居第八。
顯然，模式錯瞭，談什麼管理都沒用瞭。
佈倫特福德24-25賽季財報
收入 1.731億英鎊
- 轉播權 1.4億
- 商業贊助 0.21億
- 比賽日 0.12億
虧損 2050萬英鎊
工資支出 1.31億
工資占收入比例 76%
評價：我們在學習英超先進經驗的時候，往往不要看豪門的經營模式，暫時我們學不來。多看看佈倫特福德這種小球會，其實有更大的借鑒意義。
小球會每年都在努力擴大自己的營收規模，但也就在2億英鎊左右瞭，其中一半以上全靠英超聯盟的轉播權分成。
比賽日和商業贊助各有小幾千萬英鎊。
每個賽季略微虧損，但在可控范圍。個別賽季可能有盈利，那可能是賣出去瞭一個青訓瑰寶。
小球隊要管控欲望，隻要轉會市場不像之前的西漢姆聯、森林那樣胡來，財政還是保持在一個健康可控的范圍。
需要提醒的是，姆貝莫和維薩的轉會簽約時間比較晚，收入計入瞭25-26賽季，所以，本賽季蜜蜂倒是有希望盈利。
附圖2可以看出，踢英冠和英超，收入規模的巨大差異。
埃弗頓24-25賽季財報
收入 1.967億英鎊
- 轉播權 1.292億
- 商業贊助 4720萬
- 比賽日 2030萬
虧損 860萬英鎊
工資支出 1.512億
工資占收入比例 77%
評價：埃弗頓的財政本來也很緊張，但上賽季用瞭很多辦法，逐步調整過來瞭。
跟很多球隊一樣，他們也把女隊和老主場古迪遜公園賣給瞭母公司，擴大瞭收入。
同時，球隊進行瞭人員大清洗，工資支出占比從84%降低到77%，本賽季的目標是降到70%，以符合歐足聯對歐賽球隊的要求。
新球場冠名權落實，希爾-狄金森的贊助是10年1億英鎊，每個賽季計為1000萬英鎊商業贊助收入。
本賽季搬到瞭新主場，比賽日收入會有明顯增加，畢竟多瞭13000個座位。
富勒姆24-25賽季財報
收入 1.948億英鎊
- 轉播權
- 商業贊助
- 比賽日 （細分數據後續補充 目前不詳）
虧損 4450萬英鎊
工資支出
工資占收入比例
評價：富勒姆連年虧損，老板沙希德-汗不斷給俱樂部輸血。
沙希德-汗75歲瞭，他是巴基斯坦裔美國商人，還擁有NFL傑克遜維爾美洲虎隊。
沙希德-汗2013年收購富勒姆的時候，花費瞭1.211億英鎊。13年來，他給俱樂部輸血7.88億英鎊。而現在富勒姆市值6億英鎊。所以，現在賣掉不劃算，等於虧瞭3億英鎊。
投資職業足球俱樂部必須目光長遠，但富勒姆這樣的小球會，價值增長緩慢。你得有極為聰明的管理團隊，先把俱樂部財政搞健康瞭，然後加大投入，球隊能踢歐賽，慢慢價值就起來瞭。
佈萊頓24-25賽季財報
收入 2.427億英鎊
- 轉播權 1.511億
- 商業贊助 6370萬
- 比賽日 2788萬
虧損5440萬英鎊
工資支出 1.915億
工資占收入比例 79%
評價：佈萊頓從上一年度盈利變為虧損，主要就是球員轉會交易虧瞭。23-24賽季盈利6810萬，上賽季虧損2500萬，幾乎是全部虧損的一半。
值得註意的是，佈萊頓的球員工資支出快速增長，工資支出占收入的比例高達79%，這是一個巨大的問題，佈萊頓必須在本賽季解決，否則即使獲得歐賽資格，也不符合歐足聯的70%比例要求。
佈萊頓過去幾年的模式是全球搜刮小妖，低價買入後鍍金，高價賣出。現在這個模式遇到瞭各隊挑戰，大傢都去南美、歐亞各地挖人去瞭，佈萊頓的大數據競爭力變弱瞭。
桑德蘭24-25賽季財報
收入 4030萬英鎊
- 轉播權 1200萬
- 商業贊助 1500萬
- 比賽日 1330萬
虧損 110萬英鎊
工資支出 5388萬 數字待確認
工資占收入比例
評價：桑德蘭是升班馬，上賽季的財務數據是在英冠取得的，所以，也能看出英冠頭部球隊跟英超的巨大財政差異。
比如收入，4000萬已經算多的瞭，但也僅僅是英超普通球隊的四分之一。
英冠賽季的工資支出數字，待確認。
不過上到英超後，本賽季的球員工資支出暴增，達到7750萬英鎊。
可以看出，英超小球會基本就是靠聯盟的轉播權收入過日子，這項收入會占到整體收入的三分之二。但是在英冠，三大項收入占比較為均衡。
桑德蘭的比賽日收入算多的，因為光明球場比較大，可容納49000名觀眾。
紐卡斯爾24-25賽季財報
收入 3.353億英鎊
- 轉播權 1.611億
- 商業贊助 1.227億
- 比賽日 5156萬
盈利 3470萬英鎊
工資支出 2.434億
工資占收入比例 72.6%
評價：上賽季紐卡斯爾時隔70年第一次奪得國內賽事獎杯，聯賽杯冠軍。聯賽最終排名第五，獲得瞭本賽季歐冠資格。
但是24-25賽季紐卡斯爾沒有歐賽，轉播權收入方面略少。本賽季紐卡斯爾的轉播權收入該突破2億英鎊瞭。
核心問題還是球員轉會操作。參考去年的伊薩克事件，今夏紐卡斯爾面臨巨大挑戰，如何保住托納利、戈登、吉馬良斯？
紐卡斯爾的全球影響力有限，商業贊助上到1.5億英鎊門檻，就得靠關聯企業贊助。
沙特PIF是英超最富有的老板，坐擁3500億英鎊財富，但他們還是嚴格遵守歐足聯和英超聯賽的財政公平競賽規則，沒有違規註入資金去買球員。
紐卡斯爾也在考慮聖詹姆斯公園球場的擴建，他們的比賽日收入幾乎是曼聯、阿森納的三分之一，比較吃虧。
以後財政公平競賽都按照SCR規則瞭，即工資占收入比例，你想擁有好的球員，給他們合適的薪水，就得擴大收入規模。
什麼時候紐卡斯爾的收入能到5億大關瞭，那才真正可以持續地挑戰豪門瞭。
伯恩茅斯24-25賽季財報
收入 1.817億英鎊
- 轉播權 1.48億
- 商業贊助 2700萬
- 比賽日 670萬
盈利 1500萬英鎊
工資支出 1.58 億
工資占收入比例 87%
評價：值得註意的是，伯恩茅斯的比賽日收入隻有670萬英鎊，幾乎是曼聯零頭的零頭。
活力球場隻有11300個座位，確實太小瞭，在英格蘭92個職業隊裡排第62位。而且票價也比較低，25英鎊，在英超算是最低的瞭。
伯恩茅斯也是小球會，商業贊助不可能有大單。轉播權收入看排名，但差別也不大，每個名次差160萬英鎊。
所以，黑騎士體育投資應該幹啥呢？融資貸款，建設一個可容納6萬觀眾的球場，提高比賽日收入，這才是俱樂部長遠穩定發展的王道。
即使伯恩茅斯偶爾某個賽季踢瞭歐聯和歐協，收入增長規模有限，而且不可持續，你不能指望櫻桃軍團每個賽季都踢歐賽。
水晶宮24-25賽季財報
收入 1.966億英鎊
- 轉播權 1.17 億
- 商業贊助 2797萬
- 比賽日 5160萬 具體的分項數據待確認
盈利 827萬英鎊
工資支出 1.108億
工資占收入比例 56%
評價：水晶宮上賽季奪得瞭足總杯冠軍，但俱樂部高層保持瞭冷靜。
他們主要是從俱樂部的長遠發展來看待問題，所以去年夏窗沒有大的動作。他們非常清楚，即使你補瞭幾個實力球星，競爭歐賽資格也非常困難。但盲目引援會導致俱樂部財政吃緊。
24-25賽季因為賣掉瞭奧利塞、安德森、約翰斯通，球員轉會方面盈利6500萬英鎊。
水晶宮雖然地處倫敦，但還是一傢小球會。就這麼說吧，俱樂部營收規模從2億上到3億，其實比英超聯賽奪冠還難。
所以，帕裡什當然理解格拉斯納的雄心壯志，但格拉斯納也要看清現實，不是俱樂部不投入，是因為受制於收入規模，隻能是有限投入。
利茲聯24-25賽季財報
收入 1.37億英鎊
- 轉播權 4730萬 有待確認
- 商業贊助 5810萬
- 比賽日 3160萬
虧損 4920萬英鎊
工資支出 1.027億
工資占收入比例 75%
評價：利茲聯為瞭從英冠打回來，確實是下瞭血本。上賽季他們在球員工資支出方面，英冠第一，幾乎是第二的桑德蘭兩倍。
另外一個比較特殊的現象是，雖然都是英冠球隊，但利茲聯的商業贊助收入很高，比一半英超球隊都高，這還是背後美資49ers Enterprises Global Football Group LLC這傢公司會搞啊，完全抄襲瞭曼城模式。
利茲聯本賽季尚未擺脫降級陰影，如果成功保級，財政會趨於穩定。
但如果再次降級，雖然有金色降落傘保護，但再想殺回來，就又得來一遍英冠工資第一高，這一次未必就能行。
所以，從利茲聯的例子也可以看出，從英冠打回來，能不能在英超穩住，俱樂部的經營與球隊的場內表現密不可分，這兩者並不是割裂的。
諾丁漢森林24-25賽季財報
收入 2.22億英鎊
- 轉播權 1.59億
- 商業贊助 4300萬
- 比賽日 2000萬
虧損 7900萬英鎊
工資支出 1.66億
工資占收入比例 75%
評價：森林球迷喜歡馬裡納基斯這樣的老板，舍得投入。但是，從理性經營一傢俱樂部的角度，馬裡納基斯的方式並不值得推崇。
急功近利的馬裡納基斯錯誤地引入瞭埃杜，錯誤地趕走瞭功勛主帥努諾，森林戰績一落千丈。
可以預見的是，森林本賽季的財政會進一步吃緊，有可能再次違反英超PSR規定，再次被扣分。
唯一的解決辦法就是馬裡納基斯用他的關聯企業給森林贊助，還不能被聯盟定性為違規。
而一旦森林不幸降級，這幾年的努力都白費瞭，他們再想打回來會非常困難，而比場內成績更困難的是，俱樂部經營。
但森林的案例也帶給瞭我們另一個思考。一支普通球隊，如果想往上走，從俱樂部經營到球隊建設，到底應該走哪一條路？
富勒姆、水晶宮、佈倫特福德確實穩健，但我們也看到瞭，他們的成長是多麼的緩慢。
熱刺24-25賽季財報
收入 5.653億英鎊
- 轉播權 1.617億
- 商業贊助 2.711億
- 比賽日 1.265億
虧損 1.206億英鎊
工資支出 2.22億
工資占收入比例 42%
評價：從收入規模角度來看，熱刺確實算得上BIG6，營收規模在5億英鎊以上。這是一傢大公司。
很多人還在為列維辯護。上賽季列維還是主席啊！
看看這糟糕的財報吧！
如果不是因為熱刺大球場舉辦瞭很多演唱會，虧損額還會更大。
熱刺這種規模的球隊，隻有踢歐冠的時候，財政才會稍微健康一些。上賽季聯賽排名第17，歐聯奪冠，但歐聯的收入太少瞭。
列維把熱刺的工資控制得不錯，工資支出占收入的占比才42%，但也恰好是較低的工資體系，讓隊裡有些大牌不滿。
需要註意的是，熱刺因為建設新球場，累計債務高達8.3億，其中大部分借貸的利率是3.07%，利息支出也不少。
深究熱刺的虧損，一方面是球員的買賣操作不力，另一方面也有非足球部門的成本增加，還有一個不可忽視的小因素，頻繁換帥的代價，不僅有解約金，還有雙份兒的經紀人費用呢！
所以，且不說熱刺的球場表現，單看財務報表，你能說列維的管理強在哪兒呢？
西漢姆聯24-25賽季財報
收入 2.276億英鎊
- 轉播權 1.32億
- 商業贊助 5600萬
- 比賽日 3930萬
虧損 1.042億英鎊
工資支出 1.76億
工資占收入比例 77%
評價：西漢姆聯23-24賽季有巨額利潤，那是因為1億英鎊把萊斯賣給瞭阿森納。之後，老板沙利文拿著錢就開始亂來瞭。
他錯誤地請來瞭一個德國體育總監施泰滕，這傢夥擠走瞭莫耶斯。然後施泰滕和洛佩特吉在轉會市場一通胡買，24-25賽季的巨額虧損，就是這麼來的。
好在沙利文後來意識到瞭自己的錯誤，開始糾正錯誤，希望不要為時已晚。努諾在努力率領球隊保級，但形勢並不樂觀。
西漢姆聯的主場是租用的倫敦奧體，這一直是個問題，比賽日收入上不去。
我一直認為，能長期穩定競爭歐賽資格，不是歐冠，僅僅是歐聯和歐協杯資格，這樣的俱樂部，年度收入起碼突破3億英鎊大關。鐵錘幫，距此還有一點距離。
伯恩利24-25賽季財報
收入 6490萬英鎊
- 轉播權 4781萬
- 商業贊助 931萬
- 比賽日 873萬
虧損 2790萬英鎊
工資支出 4681萬
工資占收入比例 72%
評價：伯恩利這樣的升降機，踢英冠和踢英超，收入差一倍，差不多正好一倍。上賽季的收入6490萬，此前一個賽季，1.234億英鎊。
本賽季估計能實現1.4億英鎊的收入，然後又降級瞭，球員又得至少換一半，這裡面全是成本，別看支付給經紀人的傭金相對豪門比較少，那也是錢啊！
對於升降機來說，需要把握一個時機，升上來之後加大投入，確保穩住才行。要不然，來回折騰，其實受傷的是俱樂部的財政。
狼隊24-25賽季財報
收入 1.72億英鎊
- 轉播權 1.256億英鎊
- 商業贊助 2460萬
- 比賽日 2180萬
虧損 1530萬英鎊
工資支出 1.63億
工資占收入比例 94.7%
評價：從這個財年開始，狼隊把財年截止日從5月31日調整到6月30日，多瞭一個月，多出來的這個月，沒比賽，也沒啥收入，反倒是增加瞭支出。所以球員工資那塊最明顯，如果是按12個月算，是1.504億英鎊。
從球員工資支出占收入的占比來看，狼隊的財政極為危險。
2024年夏窗狼隊已經甩賣瞭內托等一大批球員，去年夏天又賣掉瞭庫尼亞，但財政情況並沒有扭轉。
盡管狼隊近期有反彈勢頭，但為時已晚，積分差距太大瞭，降級在所難免。
這其實給瞭復星集團一次機會，反思2022-23年過於激進買人的失誤，在英冠韜光養晦，厚積薄發，再回來，數年之後瞭，但說不定已經形成瞭穩健的發展模式，財務也更加健康。